標(biāo)題:國(guó)有股的減持與流通專題研究 |
國(guó)有股的減持與流通專題研究 一、國(guó)有股減讓:優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)的有效途徑 公司治理結(jié)構(gòu)是借以處理公司中的各種合約、協(xié)調(diào)和規(guī)范公司中各利益主體之間關(guān)系的一種制度安排,在這種制度安排中,股權(quán)結(jié)構(gòu)是基礎(chǔ),在相當(dāng)程度上起著決定性作用。因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)所有者的組成和股東大會(huì),進(jìn)而決定了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員的組成,而股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員是 ……(快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略314字,正式會(huì)員可完整閱讀)…… 實(shí)際上,上市公司國(guó)有股的減讓包括兩個(gè)層面的內(nèi)容:一是國(guó)有股在絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)比例上的減少,我們稱這個(gè)問題為"國(guó)有股的減持";二是被減持國(guó)有股的去向和性質(zhì)上的變化,即誰來充當(dāng)受讓者,是否被減讓的國(guó)有股都轉(zhuǎn)為流通股,我們稱此問題為"國(guó)有股的流通"。既然是兩個(gè)層面的內(nèi)容,雖然有聯(lián)系,但不能等同起來: 上市公司國(guó)有股減持,從宏觀上講是要收縮目前過長(zhǎng)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線,變現(xiàn)一部分國(guó)有存量資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重組;從微觀上講,就是要降低上市公司過高的國(guó)有股比例,改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu),進(jìn)而提高公司經(jīng)營(yíng)效率。據(jù)國(guó)泰君安證券研究所統(tǒng)計(jì),截止1999年底,深滬兩市上市公司中,國(guó)有股為1803億股,占總股本的比重高達(dá)62%左右。這就是說,目前在上市公司中是以62%的國(guó)有資本調(diào)度38%的非國(guó)有或社會(huì)資本,而在成熟的國(guó)際市場(chǎng)上企業(yè)通?梢杂20-30%的資本調(diào)度支配70-80%的其他資本。從這一點(diǎn)講,這種大比例的國(guó)有股存于上市公司不僅不利于提高上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),而且也是國(guó)有資本一種較大的資源浪費(fèi),因此國(guó)有股的減讓已勢(shì)在必行。而上市公司國(guó)有股流通,雖然可以作為減持國(guó)有股的一種途徑,但在本質(zhì)上或者說是更深層的意義上是為了解決一個(gè)"同股同權(quán)"的問題(1)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì),截止1999年底,深滬兩市上 ……(未完,全文共13568字,當(dāng)前只顯示817字,請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏國(guó)有股的減持與流通專題研究) 上一篇:淺析債轉(zhuǎn)股 下一篇:我國(guó)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立與運(yùn)作 |