| 標(biāo)題：國(guó)有股的減持與流通專題研究 |
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國(guó)有股的減持與流通專題研究 一、國(guó)有股減讓：優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)的有效途徑 公司治理結(jié)構(gòu)是借以處理公司中的各種合約、協(xié)調(diào)和規(guī)范公司中各利益主體之間關(guān)系的一種制度安排，在這種制度安排中，股權(quán)結(jié)構(gòu)是基礎(chǔ)，在相當(dāng)程度上起著決定性作用。因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)所有者的組成和股東大會(huì)，進(jìn)而決定了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員的組成，而股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員是 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略314字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… 實(shí)際上，上市公司國(guó)有股的減讓包括兩個(gè)層面的內(nèi)容：一是國(guó)有股在絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)比例上的減少，我們稱這個(gè)問題為"國(guó)有股的減持"；二是被減持國(guó)有股的去向和性質(zhì)上的變化，即誰來充當(dāng)受讓者，是否被減讓的國(guó)有股都轉(zhuǎn)為流通股，我們稱此問題為"國(guó)有股的流通"。既然是兩個(gè)層面的內(nèi)容，雖然有聯(lián)系，但不能等同起來： 上市公司國(guó)有股減持，從宏觀上講是要收縮目前過長(zhǎng)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線，變現(xiàn)一部分國(guó)有存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重組；從微觀上講，就是要降低上市公司過高的國(guó)有股比例，改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提高公司經(jīng)營(yíng)效率。據(jù)國(guó)泰君安證券研究所統(tǒng)計(jì)，截止1999年底，深滬兩市上市公司中，國(guó)有股為1803億股，占總股本的比重高達(dá)62%左右。這就是說，目前在上市公司中是以62%的國(guó)有資本調(diào)度38%的非國(guó)有或社會(huì)資本，而在成熟的國(guó)際市場(chǎng)上企業(yè)通�？梢杂�20-30%的資本調(diào)度支配70-80%的其他資本。從這一點(diǎn)講，這種大比例的國(guó)有股存于上市公司不僅不利于提高上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且也是國(guó)有資本一種較大的資源浪費(fèi)，因此國(guó)有股的減讓已勢(shì)在必行。而上市公司國(guó)有股流通，雖然可以作為減持國(guó)有股的一種途徑，但在本質(zhì)上或者說是更深層的意義上是為了解決一個(gè)"同股同權(quán)"的問題（1）。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截止1999年底，深滬兩市上 ……（未完，全文共13568字，當(dāng)前只顯示817字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏國(guó)有股的減持與流通專題研究） 上一篇：淺析債轉(zhuǎn)股 下一篇：我國(guó)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立與運(yùn)作 |