| 標題：論“新股全流通”和“國有股減持” |
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論“新股全流通”和“國有股減持”一、“新股全流通”是由“國有股減持”所衍生出來的問題 早在2000年11月，就有學者在研討“國有股減持問題”時，提出了“控制增量，逐步解決存量”的思路。即對首次發(fā)行的新股實行全流通，以使非流通國有股的規(guī)模不再擴大，在次基礎上逐步實現(xiàn)存量國有股的可流通。在去年10月暫停國有股減持以后，這種思路得到了更多學者和市場人士的贊同。其實這種想法是十分自然的，因為這與我們在推進改革措施中普遍采用的“新人新辦法，老人老辦法”的操作思路是完全一致的。 不久前，市場盛傳某銀行股將以 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略435字，正式會員可完整閱讀）…… 再者，即使要推行新股全流通，目前在發(fā)行制度上的準備還是不充分的。比如說，發(fā)起人所持有的股份是立即可進入流通還是要有一個最低持有年限；國有股在流通前是否需要履行必要的審批程序，誰擁有最終的審批權(quán)，這一過程是否應公開進行；怎樣防止出現(xiàn)通過包裝上市后拋售股票來謀取暴利的現(xiàn)象；等等。事實上，在具體的操作層面，“全流通”并不是與“暫不流通”一字之差那么簡單。 三、“國有股減持”是今年最大的政策性因素 自去年6月13日，國務院發(fā)布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》以來，市場最為擔心的就是國有股以高價（二級市場流通價格）減持。與1999年在“中國嘉陵”和“黔輪胎”中試點的以“不低于每股凈資產(chǎn)，不高于10倍市盈率”的價格配售減持相比，去年在14家公司首發(fā)、3家公司增發(fā)中按發(fā)行價減持國有股的所謂“市場化定價”減持思路顯然與市場預期相去甚遠。盡管查處違規(guī)資金入市、上市公司弄虛作假等因素客觀上也起到推波助瀾的作用，但這種市場預期的急劇變化是去年下半年股指暴跌的主要原因。這些情況再次說明，“國有股減持”的核心是定價問題。 證監(jiān)會于10月23日暫停了國有股減持的試點刺激股指暴漲了兩天。不過，市場很快反映過來，政府只是暫停減持，而不是終止減持。果然，隨著時間的演進，市場逐步明白過來：在充分聽取市場意見后繼續(xù)“完善”減持方案以后，2002年仍將進行國有股減持工作。目前股指的急跌與新的國有股減持方案即將披露的預期有很大的關(guān)系。 在本周對長城證券各營業(yè)部總經(jīng)理的問卷調(diào)查中，有22人就影響今年股市的主要因素作出了回答，其中15人明確地將 ……（未完，全文共1880字，當前只顯示1132字，請閱讀下面提示信息。收藏論“新股全流通”和“國有股減持”） 上一篇：衛(wèi)生院二00六年工作計劃 下一篇：在河務局加強思想作風建設動員大會上的講話 |