| 標題：國有股減持：十大假設及后果 | ||
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國有股減持：十大假設及后果國有股減持方案討論已久，至今時今日，已演變?yōu)楣芾韺优c市場的兩方博弈。管理層反復強調(diào)的在市場穩(wěn)定下實現(xiàn)國有股減持將成為博弈雙方的均衡點。真正好的方案滿足各方的利益要求確實比較難，但證券市場是一塊能不斷增大的“蛋糕”，只要大家都認識到這一點，就能實現(xiàn)真正的“多贏”，短期的輸家也許是未來的大贏家。 假設一：冷處理，長期化 方式輪廓：由于目前找不到令市場各方都能接受的圓滿方案，管理層推出“七類”方案中的任何一種都會引起市場的暴跌，政府只好從長計議，暫時不提國有股減持的事，但什么時 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略437字，正式會員可完整閱讀）……
可能性分析：很明顯，這種方法被市場無情地拋棄了。但是，2002年1月30日在北京召開的“市場分析座談會”上，又有專家提出了所謂的“在減持的基本原則指導下，予以個案處理”的建議。分析他的理由，大致有兩種可能：第一，全部處理對市場的壓力太大，因而從穩(wěn)定的角度出發(fā)，應個案處理；第二，個案處理僅僅針對在減持過程中對一些難以處理的問題采取其他解決方案的借口。很明顯，前者又回到了最早的方案上，肯定不會被采納；后者倒是有可能。 市場反應：如果“在減持基本原則的指導下”采取“個案處理”的方式，前提自然是國有股減持的開始。就目前的市場表現(xiàn)看，投資者對任何一種管理層傾向的方案都不會接受，市場的反應只能是連續(xù)下跌，直至崩盤。 假設三：與金融衍生產(chǎn)品共舞 方式輪廓：結合我國證券市場開發(fā)金融衍生產(chǎn)品的趨勢，使用“期權”等金融創(chuàng)新品種進行減持。將國有股乃至今后的法人股轉化為相應數(shù)量的期權等衍生產(chǎn)品，開出一個新的衍生產(chǎn)品金融市場讓國有股流通，待延續(xù)若干年后期權等行使完畢后，正式結束國有股、法人股的減持問題，并培育發(fā)展了衍生產(chǎn)品市場。 可能性分析：目前金融衍生產(chǎn)品尚未被市場充分認識，管理層對風險管理的經(jīng)驗尚欠火候，故如此方案推出，時間將安排在股指期貨試行成功之后。 市場反應：此方案符合某些專家的“開辟金融衍生市場”的呼聲。在我國市場投資主體尚未明確之前，新開的市場不可避免有一波炒作，從而導致二級市場失血，并走出下跌行情。隨后由于衍生品種與主板上市股票股價波動具有一定的相關度，市場有望形成二個市場互相影響的格局，主板因此得以平穩(wěn)下來。 假設四：半買半送，整體脫手 方式輪廓：將國有股折成兩部分，一部分無償送給原流通股股東，另一部分則以一定價格轉售給包括原有股東在內(nèi)的股東。國有股一次解決完畢，新股全流通問題也隨之解決。 可能性分析：送是為了更好的賣。如果國家在送出一部分國有股后能將剩下的國有股順利高價出售的話，此類型方案被采納的可能性較大。如果是此方案的 ……（未完，全文共4718字，當前只顯示1136字，請閱讀下面提示信息。收藏國有股減持：十大假設及后果） 上一篇：正視現(xiàn)實，積極應對--淺談入世后證券經(jīng)紀業(yè)務面臨的挑戰(zhàn) 下一篇：緩解“看病難、看病貴”的對策淺談 |