標(biāo)題：mbo遭遇“險(xiǎn)惡”2

　　狼之四：在相關(guān)法規(guī)沒有完善之前，mbo無異于“監(jiān)守自盜”，是一場(chǎng)“沒有管理的管理層收購(gòu)”。
　　我國(guó)大多數(shù)國(guó)有控股上市企業(yè)還有另外一個(gè)結(jié)構(gòu)性缺陷：將原國(guó)有企業(yè)的核心部分包裝上市，稱為“上市企業(yè)”，同時(shí)把非核心資產(chǎn)留下來，叫“存續(xù)企業(yè)”；這個(gè)“存續(xù)企業(yè)”代表國(guó)家控股上市企業(yè)，它的負(fù)責(zé)人同時(shí)擔(dān)任上市企業(yè)的董事長(zhǎng)。由于“存續(xù)企業(yè)”與上市企業(yè)這種特殊的關(guān)系，不僅會(huì)產(chǎn)生大量　……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略315字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
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然是按照“三公原則”（公開、公平、公正）向“社會(huì)上的外部民間資本所有者”進(jìn)行公開競(jìng)標(biāo)為好，它能使國(guó)家所有權(quán)賣出一個(gè)好價(jià)錢，解決目前我國(guó)日益擴(kuò)大的公共財(cái)政所急需的資金缺口。但問題在于，現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象并不能達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)上的理想狀態(tài)，這受到若干現(xiàn)實(shí)因素的制約。在這些制約因素中，除了目前的中國(guó)民間資本尚不夠強(qiáng)大外，其問題還在于中國(guó)目前的國(guó)有控股上市企業(yè)的管理層的來源，他們并不象西方那樣由“經(jīng)理人市場(chǎng)”選拔而來，主要還是由行政任命，甚至本身就是政府官員。這不可避免地使國(guó)企mbo在一定程度上成為權(quán)力資本的盛宴，是一場(chǎng)“沒有管理的管理者收購(gòu)”。
　　狼之五：mbo為未來的股份全流通鋪設(shè)了新的障礙，進(jìn)一步演變成圈錢的工具。
　　我國(guó)上市企業(yè)大部分都是從國(guó)有企業(yè)改制而來，控股股東（幾乎百分百是非流通股股東）以土地、設(shè)備、存貨等非貨幣方式出資，在估價(jià)過程中往往做了手腳，以便占據(jù)更多的股份。而實(shí)際上的貨幣資金大部分來源于中小股東的投資，這樣，控股股東就會(huì)不惜造假來“圈中小股東的錢”。即便最后東窗事發(fā)，控股股東的損失也不大，因?yàn)樗緛砭蜎]投入太多真金進(jìn)去。據(jù)不完全測(cè)算，控股股東花3千萬元包裝出一個(gè)上市企業(yè)，最后能“圈到”1-5億甚至更多的貨幣資金！
　　對(duì)流通股股東的另一層“榨油”還在于流通股與非流通股并存這一結(jié)構(gòu)性缺陷，使上市企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)演變成圈錢的工具。中國(guó)股市要想健康發(fā)展下去，必須采取有力措施解決這個(gè)缺陷。但是，練了“葵花寶典”之后的、變了味的國(guó)企m ……（未完，全文共3406字，當(dāng)前只顯示820字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏mbo遭遇“險(xiǎn)惡”2）

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