| 標(biāo)題：對我國證券市場資源配置功能缺失的思考 |
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□ 作者：安徽建筑工業(yè)學(xué)院 張文娟 ▲ 基金項(xiàng)目：本文系安徽建筑工業(yè)學(xué)院碩士科研基金資助項(xiàng)目 內(nèi)容摘要：企業(yè)并購是資本運(yùn)營的重要方式，有利于實(shí)現(xiàn)證券市場資源優(yōu)化配置。由于我國證券市場起步較晚，尚不規(guī)范，虛假并購現(xiàn)象普遍，導(dǎo)致證券市場資源配置功能缺失。本文從分析我國企業(yè)并購低效率出發(fā)，探討如何規(guī)范上市公司并購行為，促進(jìn)股市資源優(yōu)化 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略293字，正式會員可完整閱讀）…… 第一，行業(yè)間的資源流動。新興行業(yè)和符合產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)，其投資回報率一般較高，從而吸引更多資源，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。例如，百隆股份涉足地理信息系統(tǒng)、寧波中百退出百貨業(yè)等，都體現(xiàn)了這種趨勢。 第二，企業(yè)間的資源流動。企業(yè)通過橫向、縱向的并購加速資本聚集，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。首先，優(yōu)勢企業(yè)對同行業(yè)企業(yè)的購并，可以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，提高競爭力。其次，關(guān)聯(lián)行業(yè)間的企業(yè)并購，通過導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)鏈，使原本企業(yè)外部的交易內(nèi)部化，促進(jìn)相關(guān)資源的有效聯(lián)合程度，提高資源利用效率。最后，跨行業(yè)的并購借助多元化經(jīng)營，提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力，為資源的有效增值提供保證�？梢�，上市公司并購可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)資源不斷從低效率的劣質(zhì)企業(yè)流向高效率的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)證券市場資源配置的“帕累托改進(jìn)”。 我國股市資源優(yōu)化配置的現(xiàn)狀 企業(yè)并購如果確實(shí)提高了資源配置的效率，則企業(yè)經(jīng)營業(yè)績就會有所改善，股票價格會相應(yīng)上揚(yáng)。因此在并購績效的實(shí)證研究中，最常用的兩個方法是會計(jì)資料研究和股票市場事件研究。前者以企業(yè)的盈利能力等經(jīng)營業(yè)績?yōu)樵u價標(biāo)準(zhǔn)，后者以股票的市場價格波動模型為基礎(chǔ) ……（未完，全文共3169字，當(dāng)前只顯示763字，請閱讀下面提示信息。收藏對我國證券市場資源配置功能缺失的思考） 上一篇：統(tǒng)計(jì)信息產(chǎn)品電子商務(wù)化初探 下一篇：企業(yè)知識管理中的激勵和共享機(jī)制探討 |