| 標(biāo)題：2005年全球石油行業(yè)投資的價(jià)值分析 |
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上證聯(lián)金融研究所2004年,石油挑動(dòng)著每個(gè)人的神經(jīng)。國際油價(jià)的飆升、國內(nèi)能源的緊張,這一切都使得作為全球第二大石油消費(fèi)國的中國,將石油價(jià)格視為經(jīng)濟(jì)生活中重要的話題。隨著世界石油和化學(xué)工業(yè)走向復(fù)蘇,近年來我國石油和化工行業(yè)也獲得迅速發(fā)展。在需求持續(xù)增長(zhǎng)、價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)的背景下,全行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量不斷增強(qiáng),景氣水平顯著提高。 由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好,這種景氣狀況有望進(jìn)一步持續(xù)到2005年。一.2004年效益創(chuàng)歷史新高2004年行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大為提高,特別是三季度以來,全行業(yè)效益增長(zhǎng)較上半年進(jìn)一步加快,盈利能力繼續(xù)增強(qiáng),實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì),去年全年石化行業(yè)可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)價(jià)產(chǎn)值22000億元,同比增長(zhǎng)20.8%；可實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值6710億元,增長(zhǎng)20.8%；利潤(rùn)總額2240億元,增長(zhǎng)27%；利稅總額359 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略620字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… (4)國內(nèi)價(jià)格仍將持續(xù)高位盡管國家宏觀調(diào)控政策的影響將逐漸深入,使得部分下_業(yè)需求增長(zhǎng)放慢,但是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、較快增長(zhǎng)的勢(shì)頭毫無疑問,預(yù)計(jì)2005年gdp保持7%-8%的問題不大,不少跨國巨頭紛紛加大對(duì)華投資,外資的火熱加入有利于我國石油和化工行業(yè)的加快發(fā)展。預(yù)計(jì)2005年石油和化工行業(yè)可能保持15%-20%左右的發(fā)展速度,石油需求由于汽車工業(yè)的繼續(xù)發(fā)展、汽車保有量的增加、新增大型乙烯裝置的正式投產(chǎn)而繼續(xù)增長(zhǎng),但增幅會(huì)較去年明顯放慢,原油加工量可能達(dá)到2.9億噸,價(jià)格受國際油價(jià)影響也將維持較高水平,石油和天然氣工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益仍可期待；化肥行業(yè)在國家”三農(nóng)”政策的實(shí)施下將繼續(xù)趨旺,需求穩(wěn)定增長(zhǎng),價(jià)格可能在成本、需求、國際市場(chǎng)的多方面推動(dòng)下保持較好水平,經(jīng)濟(jì)效益將繼續(xù)好轉(zhuǎn)；農(nóng)藥行業(yè)雖然面臨供大于求、市場(chǎng)混亂、高毒有機(jī)磷農(nóng)藥逐步退出市場(chǎng)等問題而步履艱難,但是由于結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、新產(chǎn)品推出能力增強(qiáng)、出口勢(shì)頭強(qiáng)勁,2005年也可望向好的方向發(fā)展；由于需求旺盛,合成材料行業(yè)的景氣勢(shì)頭今年有望繼續(xù)持續(xù)下去；基礎(chǔ)化學(xué)原料將隨著化學(xué)工業(yè)景氣上升周期而穩(wěn)定發(fā)展；輪胎行業(yè)由于產(chǎn)能擴(kuò)張過快、國內(nèi)需求平緩、成本大幅提升,效益面臨考驗(yàn)。 2.今年石化行業(yè)發(fā)展的不確定因素:油價(jià)的走勢(shì)對(duì)行業(yè)未來的景氣狀況至關(guān)重要。隨著遭受颶風(fēng)打擊的墨西哥灣石油生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常,以及歐佩克國家著手提高石油產(chǎn)量,特別重要的是,從全球石油市場(chǎng)供需來看目前實(shí)際上處于供略大于求的狀態(tài),因此我們認(rèn)為2005年石油價(jià)格終會(huì)有所回落。但是考慮到美元貶值,歐佩克有意提高油價(jià)調(diào)控區(qū)伊拉克等重要產(chǎn)油國局勢(shì)仍不穩(wěn),布什連任后美國與伊朗的關(guān)系以及國際游資在石油期貨市場(chǎng)的嚴(yán)重投機(jī)等因素,預(yù)計(jì)今年油價(jià)仍會(huì)保持在35美元/桶左右的較高水平。 三.重點(diǎn)上市公司分析齊魯石化(600002):去年10月10日公司72萬噸/年乙烯打通所有裝置流程,建成投產(chǎn)。乙烯改擴(kuò)建工程建成后,公司上下正全力以赴投入生產(chǎn),其主導(dǎo)產(chǎn)品產(chǎn)銷率達(dá)百分之百,聚氯乙烯、合成橡膠等產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步上升,處于歷史最高點(diǎn)位。雖然近期由于所得稅提高等利空消息股價(jià)大幅下跌,但毛利率提高和產(chǎn)能擴(kuò)張所帶來的利潤(rùn)提升仍大于所得稅稅率提高所帶來的負(fù)面影響,股價(jià)企穩(wěn)之后反倒是買入的機(jī)會(huì)。揚(yáng)子石化(000866):國際石油價(jià)格持續(xù)上漲。原油價(jià)格的高漲給揚(yáng)子石化這樣的煉油企業(yè)形成了巨大的成本壓力。因?yàn)槲覈蛢r(jià)格隨國際石油市場(chǎng)波動(dòng),但成品油價(jià)格卻是由國家定價(jià),雖然去年國家發(fā)改委分別上調(diào)汽油、航煤和柴油價(jià)格,但總體上成品油上調(diào)幅度不到10%。受此影響,揚(yáng)子石化去年上半年的油品業(yè)務(wù)毛利率下降到-0.16%,處于虧損的邊緣。但目前油價(jià)的持續(xù)回落有望改善公司煉油業(yè) ……（未完，全文共2677字，當(dāng)前只顯示1611字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏2005年全球石油行業(yè)投資的價(jià)值分析） 上一篇：2005年-2007年電力行業(yè)投資策略報(bào)告 下一篇：成品油零售市場(chǎng)的外資圈地運(yùn)動(dòng) |