| 標題：ｂ股市場政策變遷與評價 | ||
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�。夤墒袌稣咦冞w與評價我國在1990年代初建立了b股市場。在b股市場建立和發(fā)展過程中，b股市場的政策如影相隨，對市場進行規(guī)范和引導(dǎo)。 一、b股政策的兩個階段 �。ㄒ唬�、建立與規(guī)范階段（1992～1998） 第一只b股——真空b股于1992年2月在上交所成功發(fā)行，同年深南玻b在深交所發(fā)行，意味著國內(nèi)b股市場正式成立。從1992年到1994年底，共上市了58家b股公司，這段時間b股的發(fā)行上市的規(guī)范主要由兩個地方性法規(guī)《上海市人民幣特種股票管理暫行辦法》和《深圳市人民幣特種股票管理暫行辦法》進行規(guī)范。直到1995年11月2日，國務(wù)院常務(wù)會議討論并原則通過《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》，我國第一部全國性b股法規(guī)才正式誕生，這一法規(guī)對于申請 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略568字，正式會員可完整閱讀）……
�。ǘ�、振興與發(fā)展階段（1999～現(xiàn)在） 由于1997年h股、紅籌股的大量發(fā)行，b股市場的國際融資功能減弱。由于b股市場容量狹小，上市公司雖然經(jīng)過規(guī)范其信息披露水平提高，但仍達不到國際投資者的要求，再加上上市公司質(zhì)量等的問題，國際投資者逐漸退出b股市場，b股市場二級市場日漸低迷。有b股的上市公司面臨著再融資問題，這一問題制約了部分公司的進一步發(fā)展。如何搞活b股市場以及b股市場的出路成為迫在眉睫的問題擺在管理者面前。為此，管理層從1999年開始不斷推出政策措施來振興b股市場。 1999年6月3日，中國證監(jiān)會發(fā)出《關(guān)于企業(yè)發(fā)行b股有關(guān)問題的通知》，取消發(fā)行b股企業(yè)的所有制限制和預(yù)選制，從b股市場的供給方面來激活b股市場。1995年的《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》的第8條申請發(fā)行b股的條件中明確規(guī)定，“改組設(shè)立公司的原有企業(yè)或者作為公司主要發(fā)起人的國有企業(yè)”，也就是說，b股市場是國有企業(yè)利用國際資本市場的場所，而把中國經(jīng)濟中最有活力的民營企業(yè)排除在外。由于只是把b股市場看作是融資的場所，b股上市公司本身忽視了自身治理結(jié)構(gòu)的改善，b股公司短期行為嚴重，公司整體質(zhì)量低下進一步降低了國際投資者的投資意愿。為此，1999年6月的中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于企業(yè)發(fā)行b股有關(guān)問題的通知》，通知明確指出b股發(fā)行將不受所有制限制，也就是說鼓勵各種所有制企業(yè)進行股份制改造，發(fā)行b股并上市，這有助于改變b股上市公司的整體素質(zhì)。 除了從增量上面給b股市場增加投資品種外，管理層還對現(xiàn)有的b股公司的發(fā)展提供政策環(huán)境。2000年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司向社會公開募集股份暫行辦法》中提到，發(fā)行境內(nèi)外資股的公司，在具備了一定條件的情況下可以申請公募增發(fā)，解決了部分b股公司的再融資問題。2000年11月底，中國證監(jiān)會于9月簽署的《關(guān)于境內(nèi)上市外資股(b股)公司非上市外資股上市流通問題的通知》規(guī)定，“經(jīng)中國證監(jiān)會核準，b股公司外資發(fā)起人股，自公司成立之日起三年后，可以在b股市場上流通；外資非發(fā)起人股可以直接在b股市場上流通”，這一規(guī)定增加了b股市場的容量，并且也有助于增強_投資者的信心從而改善現(xiàn)有b股公司的融資環(huán)境。 1999年6月1日，國務(wù)院宣布b股交易印花稅由千分之四下調(diào)為千分之三。2000年12月，上海證券交易所發(fā)布了促進b股市場活躍的五大措施即通過推行b股無形席位，提高交易效率；全面開通b股實時成交回報；調(diào)整b股交易結(jié)算費用，降低交易成 ……（未完，全文共2454字，當前只顯示1477字，請閱讀下面提示信息。收藏ｂ股市場政策變遷與評價） 上一篇：河務(wù)局衛(wèi)生整治實施方案 下一篇：《透過不良貸款看銀行不規(guī)范》 |