一、證券市場(chǎng)上有免費(fèi)午餐嗎？
我國(guó)證券市場(chǎng)近年來發(fā)展速度之快令人矚目。1995年之前,深滬兩地證券市場(chǎng)的上市公司數(shù)量?jī)H為310家,證券化程度(上市公司股票市值/國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)為7.89%;到1997年底上市公司數(shù)量已增加到745家,總市值為17529億元,證券化程度達(dá)到23.44 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略247字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… 分為間接和直接融資。直接融資主要是由債券融資和股票融資組成的,它們均是通過證券市場(chǎng)來完成的。其二是信號(hào)功能。證券市場(chǎng)為經(jīng)營(yíng)者的投資決策提供一種信號(hào)。這也就是說,證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響經(jīng)營(yíng)者的投資決策。一方面,證券市場(chǎng)是企業(yè)的一個(gè)融資來源,股價(jià)的變動(dòng)會(huì)影響企業(yè)的資本成本;另一方面,如果經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是股東利益最大化,證券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的估價(jià)變動(dòng)會(huì)影響現(xiàn)有股東的利益。因而,經(jīng)營(yíng)者的投資決策必須考慮證券市場(chǎng)的反應(yīng)。其三證券市場(chǎng)充當(dāng)公司監(jiān)控的傳媒。作為公司控制市場(chǎng),證券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的行為構(gòu)成了一種外部約束機(jī)制(相比之下,公司董事會(huì)則是一種內(nèi)部約束機(jī)制)。股東除去在董事會(huì)和股東大會(huì)上“用手投票”,還可以在證券市場(chǎng)上“用腳投票”。公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效不佳可能導(dǎo)致證券市場(chǎng)上的并購,或者通過證券市場(chǎng)收購股權(quán)爭(zhēng)奪公司的代理權(quán)。同時(shí),作為一種融資市場(chǎng),證券市場(chǎng)通過改變公司的資本結(jié)構(gòu)而影響公司治理結(jié)構(gòu)(samuel,c.,1996,a,b,c,d)。
除此之外,證券市場(chǎng)在我國(guó)現(xiàn)階段還有一個(gè)特殊的功能,那就是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變,建立現(xiàn)代企業(yè)制度服務(wù)。黨的十五大把證券市場(chǎng)確立為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng) ……（未完，全文共10665字，當(dāng)前只顯示642字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏上市公司需要付出什么？ ── 論目前中國(guó)證券市場(chǎng)的功能缺陷）
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