| 標題：人民幣升值的各類上市公司盈利影響研究 |
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�。壅荼疚闹饕獜娜嗣駧派祵τ谏鲜泄窘�(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益的影響出發(fā)，分析了匯率變化對于上市公司盈利的影響，目的是幫助企業(yè)和投資者優(yōu)化投資決策。 �。坳P鍵詞］人民幣升值；匯兌損益；上市公司盈利 匯率變化對于不同行業(yè)上市公司的盈利具有不同影響，本文主要從人民幣升值的角度出發(fā)，對升值引起的各類上市公司的經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益進行區(qū)別分析，指出升值對不同類型上市公司盈利的影響狀況，從理論上完善了上市公司財務理論，有利于優(yōu)化投資決策，趨利避害。 一、人民幣升值如何影響上市公司盈利 人民幣升值對上市公司盈利有兩方面影響：一是對上市公司的成本和收入等經(jīng)常性損益直接產(chǎn)生實質(zhì)性影響，二是通過影響資產(chǎn)負債的匯兌損益進而影響上市公司非經(jīng)常性損益。 1.匯率變化對于上市公司經(jīng)常性損益的影響分析 （1）匯 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略621字，正式會員可完整閱讀）…… 2.匯率變化對于上市公司非經(jīng)常性損益的影響分析 由于人民幣升值，持有外幣資產(chǎn)或者負債的上市公司會產(chǎn)生匯兌損益，同樣影響上市公司的盈利。下面將上市公司分成三類進行分析： 第一類為持有大量外幣資產(chǎn)的上市公司，主要包括產(chǎn)品出口型上市公司。在外幣貨幣性資產(chǎn)余額與外幣負債余額相差懸殊時，則期末有較大數(shù)額的匯兌損益需進行調(diào)整。在人民幣升值時，上市公司將發(fā)生匯兌損失而導致利潤減少。 第二類為持有大量外幣負債的上市公司，主要包括原料固定資產(chǎn)進口型上市公司以及航空公司、金融企業(yè)等外債比例較大的上市公司。這類上市公司的相當一部分債務必須用外幣資金來償還，要支付外幣負債必須用人民幣兌換成外幣來償還債務。人民幣匯率上升時，擁有大量外幣負債的上市公司以人民幣計價的負債將比原來減少，因而獲得匯兌損益。 第三類上市公司為人民幣與外幣資產(chǎn)比例接近的上市公司，此類公司在人民幣升值的時候非經(jīng)常性損益較少。 對于不同行業(yè)，要綜合考慮經(jīng)常性收入與成本的變化以及非經(jīng)常性損益的綜合影響，從而能夠把握各類上市公司受到人民幣升值影響而產(chǎn)生的盈利變化。下面對于典型行業(yè)的上市公司進行分析。 二、各行業(yè)上市公司綜合分析 1.因進口大量商品或有大量外幣負債而受益的行業(yè) 人民幣升值的時候，進口材料設備價格會下降，外幣負債也會縮減。材料設備大量依賴進口或者有大量外幣負債的上市公司會因此受益。比較典型的是航空上市公司，該類公司一般有大量的外幣負債，飛機和航空燃油也需要大量外購。據(jù)業(yè)內(nèi)專業(yè)機構測算，人民幣對美元每升值1％，東方航空、上海航空、南方航空與海南航空4家上市公司每股收益分別上升0．02元、0．02元、0．025元和0．12元，航空公司將顯著受益于人民幣升值。 2.非貿(mào)易品行業(yè) 非貿(mào)易品行業(yè)主要包括房地產(chǎn)、零售業(yè)、機場、港口、高速公路、傳媒等，其中房地產(chǎn)業(yè)是典型。人民幣升值對于房地產(chǎn)行業(yè)的影響通過國內(nèi)國際需求上升來實現(xiàn)。國內(nèi)需求方面，由于人民幣升值期間一般居民的收入水平將得到較大的提高，同時人民幣升值導致的外幣占款使得市場流動性較高，房地產(chǎn)的有效需求將大幅度上升。國際需求方面，有大量的外資通過各種渠道進入國內(nèi)市場分享人民幣升值收益，房地產(chǎn)作為非貿(mào)易品具有資源的稀缺性從而成為外資的主要購買對象，同樣促使房地產(chǎn)需求上升。房地產(chǎn)的需求上升使得房地產(chǎn)的銷售價格和銷售量同時上升，房地產(chǎn)上市公司的利潤快速增長。以房地產(chǎn)龍頭公司萬科為例，該公司從2003年開始，連續(xù)3年每年盈利增長30％以上。 3.貿(mào)易品行業(yè) 貿(mào)易品主要可以分為3種情況：第一種是產(chǎn)品在國內(nèi)市場銷售、原材料從_采購的行業(yè)（如造紙、汽車和機械設備行業(yè)），其生產(chǎn)成本將因人民幣升值而下降，從而提升上市公司利潤；第二種是產(chǎn)品在國外銷售（或銷售價格與國際價格聯(lián)動）、原材料從_采購的行業(yè)（如轉(zhuǎn)口加工行業(yè)），需要考慮的是采購成本的下降是否能夠彌補因產(chǎn)品銷售 ……（未完，全文共2682字，當前只顯示1614字，請閱讀下面提示信息。收藏人民幣升值的各類上市公司盈利影響研究） 上一篇：利率市場化對中國銀行業(yè)的影響分析 下一篇：促進銀行業(yè)和諧發(fā)展的思考 相關欄目：民政 換屆 政務講話 公司 企業(yè)講話 民營招商 大學生 調(diào)研報告 綜合論文 |