| 標(biāo)題：從市盈率角度看當(dāng)前a股投資價(jià)值 | ||
|
從市盈率角度看當(dāng)前a股投資價(jià)值 [摘要]證券市場(chǎng)中，市場(chǎng)整體市盈率水平的高低反映了該市場(chǎng)定價(jià)合理與否�；仡櫸覈�(guó)a股市場(chǎng)歷史市盈率表現(xiàn)，1996年以前，市盈率水平非常低，僅在10—20倍之間，由此給1996—97年度股市的上漲留下了巨大的空間。1996—99年，市盈率在30—50倍間波動(dòng)，價(jià)值中樞基本在40倍左右。2000年中期至2001年中期市場(chǎng)的市盈率水平在60倍左右徘徊，但過(guò)高的市盈率終究要回歸其內(nèi)在合理水 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略359字，正式會(huì)員可完整閱讀）……
如果要基于歷史數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)市盈率水平做出預(yù)測(cè)，進(jìn)而對(duì)大盤(pán)指數(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè)，還需要考慮以下兩方面因素：一是非流通股因素，目前我國(guó)a股市場(chǎng)還存在60％左右的國(guó)有非流通股，不同的國(guó)有股減持流通方式的實(shí)施，對(duì)市場(chǎng)的影響程度也將迥然不同。如果國(guó)有股以較低的市盈率進(jìn)行減持，則整體市盈率水平將因此下降，市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)減小，投資者也不會(huì)因此而承擔(dān)投資損失；相反，如果國(guó)有股以較高的市盈率水平減持，則市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降不下來(lái)，大盤(pán)指數(shù)將因此而可能下降。二是與發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)相比，我國(guó)a股市場(chǎng)市盈率仍處于較高的水平。短期來(lái)說(shuō)我國(guó)證券市場(chǎng)尚屬于發(fā)展中市場(chǎng)，目前較高的市盈率定價(jià)水平尚有其內(nèi)在合理性。但中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著我國(guó)股市運(yùn)作規(guī)范化程度的提高，逐步由發(fā)展中市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)過(guò)渡，則未來(lái)市盈率均值水平有逐漸下降的可能。 與市盈率水平對(duì)應(yīng)的影響市場(chǎng)整體投資價(jià)值的另一個(gè)重要因素就是上市公司業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)預(yù)期。一方面，在市盈率水平不可能大幅提升或其波動(dòng)區(qū)間較窄的條件下，大盤(pán)指數(shù)的上漲只能依靠上市公司的業(yè)績(jī)提高來(lái)推動(dòng)；另一方面對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期看好時(shí)，市場(chǎng)的市盈率水平相應(yīng)會(huì)高些。目前情況是，2001年上市公司整體業(yè)績(jī)滑坡，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.53％，較上年的下降幅度為22.55％，從而導(dǎo)致在2001年年報(bào)公布結(jié)束后，在綜合指數(shù)變動(dòng)較小，即由2002 ……（未完，全文共1552字，當(dāng)前只顯示934字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏從市盈率角度看當(dāng)前a股投資價(jià)值） 上一篇：三亞市創(chuàng)建全國(guó)農(nóng)村中醫(yī)工作先進(jìn)市工作報(bào)告 下一篇：開(kāi)放b股市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策 |