| 標(biāo)題：風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道的比較研究 |
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摘要:擁有一套完善的風(fēng)險(xiǎn)投資退出體系,對(duì)一個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資體系而言,扮演著動(dòng)力機(jī)制和安全保障機(jī)制的雙重角色。本文從風(fēng)險(xiǎn)投資三種基本的退出渠道入手,分析了國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)退出情況,認(rèn)為出售或回購(gòu)是當(dāng)前最適合中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道。 關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)投資;退出渠道;出售或回購(gòu) 伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨,高科技產(chǎn)業(yè)成為了中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的一個(gè)焦點(diǎn),在高科技成果產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中,風(fēng)險(xiǎn)資本作為一種 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略331字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… 所謂風(fēng)險(xiǎn)投資退出,是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展到一定階段以后,風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為有必要是時(shí)候?qū)L(fēng)險(xiǎn)資本從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出,因而選擇一定的方式(公開上市、出售或回購(gòu)、清算)通過資本市場(chǎng)將風(fēng)險(xiǎn)資本撤出,以求實(shí)現(xiàn)資本增值或者降低損失,為介入下一個(gè)項(xiàng)目做準(zhǔn)備。高收益是通過風(fēng)險(xiǎn)投資成功的退出而實(shí)現(xiàn)的,可行的退出機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵。 二、幾種退出渠道 一般而言,按照法律條款限制、交易市場(chǎng)環(huán)境制約以及企業(yè)發(fā)展階段的不同,退出渠道一般可以分為:競(jìng)價(jià)式轉(zhuǎn)讓——股份公開上市;契約式轉(zhuǎn)讓——出售或回購(gòu);強(qiáng)迫式轉(zhuǎn)讓——清算。以下根據(jù)不同方式逐一比較分析。 (一)競(jìng)價(jià)式轉(zhuǎn)讓——股份公開上市(ipo) 股份公開上市(ipo)是指風(fēng)險(xiǎn)投資者通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份公開上市,將擁有的私人權(quán)益轉(zhuǎn)換成為公共股權(quán),在獲得市場(chǎng)認(rèn)可后,轉(zhuǎn)手以實(shí)現(xiàn)資本增值。股份公開上市被一致認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)投資最理想的退出渠道,其主要原因是在證券市場(chǎng)公開上市可以讓風(fēng)險(xiǎn)資本家取得高額的回報(bào)。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份上市離不開“第二證券市場(chǎng)”的作用,這類證券市場(chǎng)以發(fā)行高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股票為主,發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)低于一般的證券“主板”市場(chǎng),只要風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的規(guī)模和資金達(dá)到了一定的標(biāo)準(zhǔn)就可以在這類市場(chǎng)上上市公開發(fā)行股票。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家中,著名的“第二證券市場(chǎng)”有:美國(guó)專為沒有資格在紐約證券交易所等主板市場(chǎng)上市的較小的企業(yè)的股票交易而建立的0tc(柜臺(tái)交易)市場(chǎng)以及在此基礎(chǔ)上發(fā)展起來的nasdaq(全國(guó)證券自營(yíng)商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) ……（未完，全文共7150字，當(dāng)前只顯示861字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道的比較研究） 上一篇：國(guó)際法務(wù)會(huì)計(jì)及其借鑒 下一篇：賈康：稅制改革四路出擊 |