標題：籌資決策中的所得稅 籌劃

　　一、籌劃的首要前提：適度掌握負債比例
　　負債融資的稅收屏蔽作用，主要體現(xiàn)為利息的減稅效應(yīng)能提高權(quán)益資本收益率。負債越大，屏蔽越大，增加所有者權(quán)益的機會越大，所以很多投資者選擇在投資總額中壓縮注冊資本比例，增加貸款的方式。如某企業(yè)投資總額2000萬元，當年稅前利潤300萬元，所得稅率30%。若投資全部為注冊資金，則年應(yīng)稅所得300　……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略288字，正式會員可完整閱讀）……　
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的負債成本，自然可獲相應(yīng)的杠桿收益。但如果企業(yè)經(jīng)營不善或效益一般，當負債增大到一定程度，投資回報水平便可能無法承受不斷上升的債務(wù)成本，甚至陷入財務(wù)危機。如上例，假設(shè)負債率增至80%即1600萬元時，企業(yè)因此資信不足，只能用高利貸借款等方式籌資，加上債權(quán)人代理費用和籌資費用隨負債增加而大量增加達280萬元（年利率17.5%），則年應(yīng)稅所得僅20萬元，資本收益率降為20×70%/400=3.5%，形成了杠桿的負作用。而若息稅前利潤達400萬，則資本收益率120×70%/400=21%，與全額權(quán)益融資的資本收益率400×70%/2000=14%相比，高風險帶來了高收益。假使稅前利潤僅200萬元，尚不夠付息，那高額負債就成了企業(yè)陷入財務(wù)危機的禍首。
　　由此，要獲得穩(wěn)健的稅務(wù)利益，須根據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營與財務(wù)狀況，確定適當?shù)呢搨壤�，將稅收成本的降低和控制企業(yè)風險相聯(lián)系，追求適度的財務(wù)杠桿利益。
　　二、籌劃的主要工作：分析不同方式的稅后資金成本
　　總的說，負債融資是稅前付息，只要符合規(guī)定均有稅收屏蔽作用，而權(quán)益融資是稅后分配，不能抵消所得稅，所以前者的資金成本一般均小于后者，但具體到不同的負債方式其成本與效果還是非常不同的。
　　1、負債融資：向金融機構(gòu)借款的利息和費用一般都較高，資金成本也較高；公開發(fā)行債券屬直接融資，發(fā)行費較高，但利 ……（未完，全文共3111字，當前只顯示749字，請閱讀下面提示信息。收藏籌資決策中的所得稅 籌劃）

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