| 標(biāo)題：中國經(jīng)濟增長的巨大悖論 |
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中國經(jīng)濟是一個巨大的修論。一方面，中國是世界上增長最快的經(jīng)濟體，自1980年以來年平均增長率為8.6％，歷史上從未有過任何國家在這樣長的時間里保持如此快速的增長。另一方面，香港恒生國企指數(shù)自1993年至今年7月已經(jīng)下跌了1／3。 更加不可思議的是，如果用銀行系統(tǒng)的不良貸款比例來衡量，中國這個發(fā)展最快的經(jīng)濟體同時也是世界主要經(jīng)濟體中最沒有效率的一個。在微觀層面上，如果一個企業(yè)持續(xù)虧損，那么它很可能是受生產(chǎn)效率低下所困。在宏觀層面上，如果資源不斷流向這種企業(yè)，就缺少社會資源配置的效率。兩種類型的低效率集中體現(xiàn)為 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略440字，正式會員可完整閱讀）…… 我的一個朋友在戈爾巴喬夫的改革之后經(jīng)常訪問莫斯科。他注意到酒店房間里的電視屏幕前常常有很大的標(biāo)志牌，上面寫著：“看電視時請保持適當(dāng)距離，以防電視機爆炸�！� 前蘇聯(lián)人只能買這種電視機，因為他們別無選擇。成千上萬的前蘇聯(lián)工廠不斷生產(chǎn)越來越多的劣質(zhì)產(chǎn)品，同時，他們還出口這些到東歐各國和中國。前蘇聯(lián)的經(jīng)濟是真實的，并且不斷增長。 但在前蘇聯(lián)解體之后，外國商品進(jìn)入其本土市場，國產(chǎn)品的市場需求就急劇下降。俄國人可以買到更便宜的索尼電視，難道會選擇會爆炸的國產(chǎn)貨嗎？這些生產(chǎn)性資產(chǎn)多數(shù)一夜之間變得一錢不值。回頭看來，前蘇聯(lián)經(jīng)濟在封閉的時候是真實的；一旦外來競爭者進(jìn)入，它就成了虛幻。 實行閉關(guān)鎖國政策是低效率經(jīng)濟體實現(xiàn)高增長的一個必要但非充分條件。前蘇聯(lián)同時有較高的儲蓄率，這是另外一個必要條件。 中國同樣得益于超過40％的高居民儲蓄率這一有利條件。不同的是，中國已經(jīng)是一個相對開放的經(jīng)濟，國外產(chǎn)品在國內(nèi)暢行無阻�！爸袊圃臁钡漠a(chǎn)品在西方市場上隨處可見。對外貿(mào)易目前占中國gdp的40％還多，這個比例遠(yuǎn)高于日本。 中國經(jīng)濟中的一部分仍然是封閉的。這就是資本管制。中國的消費者可以購買外國的產(chǎn)品和服務(wù)，但不能將手中的人民幣轉(zhuǎn)化成外國通貨用以對外投資。 沒有效率的經(jīng)濟有可能實現(xiàn)真實的增長有兩個必要條件。第一是自然的高儲蓄率，第二是人為的資本控制。假設(shè)公民因為某種原因停止儲蓄，銀行沒有多余資金對企業(yè)投放時，增長就會停止。如果允許儲蓄流出國境，去尋找更好的投資機會，增長也會停止。 如果資本不能_流動，那么在一個低效率的經(jīng)濟中，資本的真實回報會比一個更高效率經(jīng)濟中資本的真實回報要低。這一點在那些同時在中國國內(nèi)和海外市場上市的中國公司股票價格的持續(xù)差距中可以看出來。這些公司境內(nèi)、外平均的價差是2：1。換言之，具有同樣風(fēng)險的投資在中國的回報率僅是海外的回報率的一半。 中國在世界上獨一無二地具備了一個低效率的經(jīng)濟要取得高速增長所需要的兩個必要條件。這也使得中國的經(jīng) ……（未完，全文共4756字，當(dāng)前只顯示1145字，請閱讀下面提示信息。收藏中國經(jīng)濟增長的巨大悖論） 上一篇：在西交會籌備會上的祝酒詞 下一篇：貨幣貶值的國際收支效應(yīng)失靈分析 |