| 標(biāo)題：抵押銀行債券：成本、收益和制度安排 | ||
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住房金融機構(gòu)主要通過兩種方式進(jìn)行資金融通： 一是存款儲蓄方式。這種方式下的存款金融機構(gòu)主要是現(xiàn)代商業(yè)銀行，此外，還包括保險公司、專業(yè)住宅儲蓄銀行和儲蓄信托投資公司等。存款金融機構(gòu)通過廣泛吸收存款籌集資金來源，再按照市場利率向客戶發(fā)放住房貸款。他們所吸收的存款規(guī)模之大小決定了其發(fā)放住房貸款的能力，是一種典型的間接融資方式。住房儲蓄存款通常與住房貸款結(jié)合起來，例如：整存整借，整借零還；零存整借，整借零還；住房 ……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略353字，正式會員可完整閱讀）……
解決問題的出路在于增加商業(yè)銀行抵押貸款債權(quán)的流動性，把這種長期的資產(chǎn)變成流動性很強的資產(chǎn)。美國的住房金融市場在經(jīng)歷了上述結(jié)構(gòu)性矛盾引發(fā)的一系列儲蓄銀行支付危機和破產(chǎn)_后，進(jìn)行了金融創(chuàng)新，在抵押貸款一級市場之外創(chuàng)造了一個資產(chǎn)證券化的二級市場，商業(yè)銀行及時將抵押貸款債權(quán)賣斷給特殊目的載體（special purpose vehicle），特殊目的載體再通過證券化，將所購買的債權(quán)轉(zhuǎn)變成分割開了的和可流通轉(zhuǎn)讓的證券，出售給投資者。美國的這種抵押貸款資產(chǎn)證券化不僅解決了商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)上的倒掛，而且擴大了存款儲蓄融資方式在住房金融市場上的份額，也促進(jìn)了住房金融市場和住房產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是，抵押貸款證券化需要很高的前期準(zhǔn)備成本，包括證券定價、倍用增級、一級市場債權(quán)規(guī)模、證券化市場上作為投資的買方力量、會計準(zhǔn)則、稅收優(yōu)惠、法律法規(guī)條款、證券市場環(huán)境、監(jiān)管的制度安排、人才和技術(shù)上的準(zhǔn)備。這些準(zhǔn)備成本有的是短期性的，有的是長期性的。短期性的可以通過跨越式和爆炸性的發(fā)展來完成，長期性的則必須通過積累和消化才能解決。有的成本屬于環(huán)境因素，有的屬于制度因素，制度因素可以通過制度創(chuàng)新或改進(jìn)來實現(xiàn)，但環(huán)境因素卻是離不開一個培育和成長的過程。 我國的資產(chǎn)證券化面臨基礎(chǔ)脆弱、制度條件和環(huán)境條件缺乏的問題。有人認(rèn)為我國缺乏大量、持續(xù)、長期和穩(wěn)定的資金供給，即機構(gòu)投資者的現(xiàn)狀不能支撐資產(chǎn)證券化，一方面我國能夠參與各種證券投資的機構(gòu)投資者比較少，類似于國外那種典型的機構(gòu)投資者之?dāng)?shù)量更少；另一方面，機構(gòu)投 ……（未完，全文共7629字，當(dāng)前只顯示919字，請閱讀下面提示信息。收藏抵押銀行債券：成本、收益和制度安排） 上一篇：談企業(yè)購置防偽稅控系統(tǒng)設(shè)備的會計處理 下一篇：進(jìn)一步學(xué)習(xí)和貫徹實施《憲法》加快依法治市進(jìn)程 |