標(biāo)題：2005年度第四季度金融保險(xiǎn)投資策略報(bào)告

　　投資要點(diǎn)：
　　從截至到8月的數(shù)據(jù)，結(jié)合我們對(duì)出口和投資的判斷，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在2005年未來幾個(gè)月將表現(xiàn)出明確的減速態(tài)勢(shì)，但減速將會(huì)比較緩慢。經(jīng)濟(jì)的減速將對(duì)于商業(yè)銀行的運(yùn)做產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，商業(yè)銀行　……（快文網(wǎng)http://m.hoachina.com省略177字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
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  2005年度第四季度銀行業(yè)投資策略報(bào)告
場，其收益將會(huì)低于利差收益，這也是我們預(yù)測(cè)下半年銀行業(yè)利潤增長放緩的另一原因。
　　在考慮銀行類公司對(duì)價(jià)除權(quán)的影響后，國內(nèi)主要商業(yè)銀行從pb指標(biāo)上看，與香港市場銀行業(yè)平均水平漸趨一致。目前銀行類重點(diǎn)上市公司的估值已經(jīng)國際化，呈現(xiàn)一定的投資價(jià)值，但需要注意的是雖然國內(nèi)銀行具有較高的成長性，但資本金比例較低，長期缺乏分紅能力，與國際成熟銀行有一定差距。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　主要銀行均面臨新一輪的融資需求。由于股改原因前期推遲了部分銀行的再融資計(jì)劃，但從資本充足率指標(biāo)看來，浦發(fā)銀行、民生銀行的再融資已經(jīng)迫在眉睫，而招商銀行明年已有海外融資計(jì)劃，應(yīng)關(guān)注融資而導(dǎo)致的投資收益率下降情況。
　　投資建議
　　在前期的對(duì)價(jià)因素影響下，各商業(yè)銀行的股價(jià)上揚(yáng)基本體現(xiàn)了這一預(yù)期，商業(yè)銀行近期的股價(jià)出現(xiàn)了一定幅度 ……（未完，全文共762字，當(dāng)前只顯示458字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏2005年度第四季度金融保險(xiǎn)投資策略報(bào)告）

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